El Playbook DeFi
Ya conoces las piezas. Ahora aprende cómo funcionan juntas.
Estrategias DeFi reales, paso a paso: qué intentan hacer, de dónde sale la rentabilidad y qué puede fallar.
Vaults: delegar en un gestor
Obtener el resultado de una estrategia que no llevas tú, como meter dinero en un fondo de gestión activa.
Vault (smart contract) Gestor Estrategia Parte de beneficios
¿De dónde sale la rentabilidad?
De la estrategia del gestor: trading, apalancamiento, coberturas, funding o liquidez, a menudo las mismas piezas que verás abajo. Tú la recibes menos la parte de beneficios del gestor.
¿Qué puede fallar?
- Riesgo del gestor: una mala estrategia o un gestor descuidado.
- Los drawdowns pueden ser profundos, incluso en vaults con grandes rentabilidades pasadas.
- Apalancamiento oculto dentro de la estrategia.
- La rentabilidad pasada no garantiza resultados futuros.
Tokens inmobiliarios como garantía
Cobrar rentas de inmuebles tokenizados y conseguir liquidez sin venderlos, pidiendo prestado contra los tokens.
Token inmobiliario Renta mensual en stablecoins Plataforma de préstamos Garantía (colateral)
¿De dónde sale la rentabilidad?
De la renta y del valor del inmueble a la salida. Pedir prestado da liquidez; solo suma rentabilidad si lo que haces con el dinero rinde más que el interés del préstamo.
¿Qué puede fallar?
- Liquidación si cae el valor del token.
- La renta puede pararse mientras los intereses siguen corriendo.
- Liquidez: vender tokens antes depende de encontrar compradores.
- Riesgo de plataforma y de proyecto.
Prestar + pedir prestado
Quedarte tu ETH (crees que subirá) y conseguir dólares para usar sin vender.
Protocolo de préstamos Garantía (colateral) Stablecoin
¿Dónde te cuesta? Pagas intereses por el préstamo. ¿Qué puede fallar? Si ETH cae lo suficiente, se vende parte para pagar la deuda. Pruébalo:
Pide prestado sin vender tus cripto
Bloqueas cripto como garantía y pides stablecoins prestadas contra ella, siempre menos de lo que vale. Si la garantía cae demasiado, parte se vende automáticamente para devolver el préstamo: una liquidación.
Supuesto: liquidación cuando el préstamo llega al 80% del valor de la garantía. Cada protocolo fija sus propios límites y penalizaciones.
Looping
Conseguir más exposición a un activo que el dinero que pones, pidiendo prestado contra él una y otra vez.
Depositas → pides prestado → compras más del activo → lo depositas → repites. Cada vuelta suma garantía y deuda.
Ejemplo ilustrativo. Liquidación cuando la deuda llega al 80% del valor de la garantía: cada protocolo real fija sus límites. Ignora intereses y comisiones.
¿De dónde sale la rentabilidad?
De una mayor exposición al precio del activo: si sube, tu patrimonio sube más rápido que el precio. En los loops de rentabilidad (por ejemplo con ETH en staking), también de la diferencia entre lo que gana la garantía y lo que cuesta la deuda.
¿Qué puede fallar?
- Apalancamiento amplifica las caídas tanto como las subidas.
- El coste del préstamo puede superar lo que gana la garantía.
- Liquidación: una caída brusca puede vender tu garantía en el peor momento.
Delta neutral
Reducir la exposición a la dirección de un activo combinando posiciones que se compensan, y ganar con otra cosa: normalmente el funding.
Long ETH spot + Short ETH perpetuo
Funding positivo: los shorts lo cobran. Funding negativo: los shorts lo pagan. Ilustrativo y simplificado: se supone un funding constante en el periodo.
El funding cambia
Puede bajar o volverse negativo, y entonces pagas en lugar de cobrar.
Comisiones y deslizamiento
Entrar y salir de las dos patas cuesta dinero, más cuanto mayor es la posición.
Liquidación
Si el precio sube mucho, el short necesita más margen o se liquida, y te quedas sin cobertura.
Cobertura imperfecta
Las dos patas pueden no moverse exactamente igual (distintas plataformas, tokens o tamaños).
Riesgo de plataforma y protocolo
Tu cobertura depende de que exchanges y contratos sigan funcionando y sean solventes.
De dónde sale la rentabilidad
Sobre todo del funding que pagan los traders apalancados del otro lado. Cuando el mercado se enfría, también la rentabilidad.
Herramientas para comprobarlo tú mismo
Los datos públicos solo sirven si sabes dónde mirar. Estas son herramientas gratuitas y de solo lectura que usan muchos usuarios de DeFi.
Vault Portfolio
Analiza los vaults de Hyperliquid más allá del APR: PnL real, drawdown, exposición por cripto, capital del gestor y su compromiso. O pega cualquier wallet para ver sus vaults.
Solo lectura · Datos públicos de la blockchain · Sin firmas
DefiLlama
Investiga protocolos y redes.
- TVL y tamaño del protocolo
- Rentabilidades y comisiones
- Redes y liquidez
DeBank
Entiende cualquier wallet pública.
- Posiciones y protocolos
- Reparto
- Actividad de la wallet
Exploradores de bloques
Verifica cualquier cosa on-chain (Etherscan para Ethereum; cada red tiene el suyo).
- Transacciones
- Contratos y tokens
- Direcciones
Reental
Inmobiliario tokenizado con renta mensual.
- Invierte desde cantidades pequeñas
- Renta pagada en stablecoins
- Usa los tokens elegibles como garantía
Revoke.cash
Revisa y cancela approvals antiguos de tokens.
- Mira qué apps pueden mover tus tokens
- Revoca los que ya no uses
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